字节跳动的老股东——中银集团在卖老股十大配资平台app下载。
今天传出一个有意思的事：字节跳动的老股东——中银集团在卖老股。
结果还挺抢手，被知名机构今日资本买了。
据报道，7 家机构竞标后，原本值 2 亿美元的股票，最后卖到了 3 亿美元（21 亿元）。
这一轮交易也带动估值上涨——老股待售时的估值约 3600 亿美元，成交时估值约 4800 亿美元（3.4 万人民币）。
这件事，对创业圈有哪些启发？
原来我们说，一次成功的创业需要 10 年。我觉得以后要改改口了：至少改成 15 年、20 年。为什么？字节这么赚钱的独角兽，成立 13 年，依然没上市，依然有很多老股东没退出，更别谈其他独角兽。
你说呢？有想法评论区留言。
- 01 - 卖老股，赚了多少？
这次字节老股出让，让它的资方（中银集团）赚了多少钱？可以根据公开信息模糊估算。
据称，中银集团曾 2 次投资字节，一次是 2013 年，一次是 2018 年。
保守估计，若仅以 2018 年计算，略去过程直接给结论：投资收益约为 2.6 亿美元（19 亿），总收益率 7.5 倍（年化收益约 33%）。
当然，这种估算，距离事实可能有很大偏差：比如中银是全部出售还是部分出售，卖的是 2013 年的（股权）还是 2018 年，都不确定。
但细节不影响结论。我核心要表达的是：这笔收益已经非常可观，但其实也没有那么夸张。
要知道，过去 15 年，字节几乎是最成功的独角兽——过去 15 年，就出了这一根独苗，33% 的年化收益，在顶级独角兽的投资回报水平上，并不算异常高。
为什么？不如对比下字节的其他投资人。
字节创始人张一鸣，创业初期日子过得很苦，缺钱，向朋友借过钱，也向个人天使融过钱——这些帮助过字节的人，很多已经获得了巨额回报，尽管有些还是账面收益。
比如 2012 年，字节获得"数百万元"的天使轮投资，投资人包括源码资本曹毅、个人天使刘峻和周子敬（以太创始人）。其中，周子敬还曾"借了一笔钱"给张一鸣。
再比如海纳亚洲（SIG）， 2012 年投资了字节 100 万美元（A 轮）。
投资人名单中，还不乏一些年轻人。据媒体报道，Paradigm 联合创始人——黄共宇，24 岁从硅谷来北京旅游，无心投资了张一鸣。他自称，该投资收益率已经超过 1 万倍。
- 02 - 老股东跑得挺亏
那么另一个问题来了：既然还没等到超额回报，字节的老股东为啥要跑呢？
我个人认为：是因为基金周期所限，等不起了——但这非常吃亏，好比足球大赛，临门一脚球没进。
字节是 2012 年 3 月成立的，尽管是过去 13 年成长最快的公司，但毕竟也 13 年了。国内人民币基金，一般周期到 10 年不错，很多是 5 年 -7 年。
如果是市场化的基金（非国资），形式比较灵活，或许还能等一等，比如延期 1-2 次，再延 3-5 年不是问题。如果是国资基金，弹性会很小，如果到期，那么该做什么就做什么。
而中银集团就是这类性质，它的全程是"中国银行集团投资公司"，是国有控股企业。
这也反应出另一个问题：对于一家独角兽来说，10 年的成长周期（从 0 到上市），依然是不够用。
我们以前说，一次成功的创业，至少需要 10 年——现在这句话估计要改改了，可能要 15 年、20 年。为什么？字节这么赚钱的公司，你投资 13 年都退出不了，更别谈其他独角兽。
有市场消息称，字节 2024 年净利润约 330 亿美元，比腾讯还至少多 20 亿美元。
所以这种背景下，周期更长的耐心资本就"占便宜"了，比如此次买家：今日资本。
它的基金周期达 28 年。
其创始人徐新受访时曾说过一段话。"基金生命周期是有限的 …… 那就没法赚到巴菲特说的时间复利的钱。解决这个问题的方法很简单，我们做了个 28 年的基金。"
她说，单一项目超过 10 亿美金的回报，有几个特征：无一例外，项目拿的时间很长。
"益丰已经拿了 14 年了，美团已经 10 年了，Boss 直聘已经 6 年了。"
这种打法，就很占便宜。为什么？一个公司到独角兽阶段，风险评估就变简单了，未来有多大潜力，也基本能看出来了。
意思就是：作为投资人，你既然 99% 的风险都冒完了，最佳退出期就差临门一脚，结果被"基金周期"卡住了，这就很得不偿失。
- 03 - 两个建议
所以字节老股被卖，我就 2 个建议：
1、对创业者来说，别太焦虑，不应将 10 年视为创业的上限。一次成功的创业，搞 15 年、20 年都很常见。字节已经发展 13 年，也没上市，很多老股东也没退出。
我们应该足够地长期主义，打造 30 年老店，甚至是 50 年老店、百年老店。
2、对投资人来说，争取做"耐心资本"，争取学习今日资本，把基金周期延长至 10 年、15 年、20 年，这样才能赚到时间复利的钱。
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